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商业零售收入快速增长毛利率略有下滑明星达人导购创新营销

发布时间:2019-08-16 19:01:07 编辑:笔名

商业零售:收入快速增长毛利率略有下滑 明星+达人导购创新营销 2016-08-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述唯品会公布2016年2季报:第2季度营业收入1 4.4亿元人民币,同比增长49%;归属净利润4.52亿元人民币,同比增长1 .1%;活跃用户人数达到2 00万人,同比增长62%;订单数量6890万份,同比增长54%;客单价为195.06元,与去年同期相比下降2.88%,环比2016年第1季度下降5.91%。

事件评论活跃用户与订单量加速增长,营业利润增长47.09%。2016年第2季度公司营业收入同比增长49%,增速环比2016年第1季度提升7.7个百分点;第2季度营业利润同比增长47.09%,增速环比下降 .8 个百分点;归属净利润同比增长1 .1%,增速环比下降16.0 个百分点。我们认为,公司收入与营业利润快速增长的主要原因在于第2季度公司活跃用户数量、订单数量同比大幅提升,并呈现出加速增长态势。公司第2季度活跃用户人数达到2 00万人,同比增长62%,增速环比提升10个百分点;订单数量6890万份,同比增长54%,增速环比提升1个百分点。公司第2季度毛利率为24.1%,同比降低0.84个百分点,环比下降0.17个百分点,主要由于公司创新营销方式并加大促销力度。我们测算,公司第2季度客单价为195.06元,同比下降2.88%,环比第1季度下降5.91%,我们认为主要由于公司持续大力促销维持销售快速增长,客单价受到一定影响。

规模效应致履约费用率持续下行,市占率环比连续提升突显竞争优势。公司持续加强物流建设,规模66万平方米的中国最大单体仓储运营中心将于今年在葛店建设完毕,通过该中心集中发出的商品将节约50%物流成本。公司第2季度订单平均履行成本16.7 元,同比下降8. 7%,环比下降9.04%,订单履行费用率为8.58%,同比下降0.51个百分点,环比下降0.29个百分点,呈现下降趋势,规模效应逐渐显现。第2季度公司销售费用率为5.00%,同比降低0.57个百分点,环比增长0.04个百分点;管理费用率为 .2 %,同比增长0.05个百分点,环比增长0.09个百分点;总体来看,公司各项费用控制良好。第2季度公司存货周转天数为 4.55天,同比上升12.1 天,环比下降1.58天,库存压力较2015年增大。

2016Q1B2C行业内唯品会市占率为 .8%,环比上升0.5个百分点,排名第4,2016年B2C市场天猫+京东市占率继续保持80%以上高位,唯品会在龙头流量高度集中的背景下,市占率逆市上升实属不易。

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