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期指继续下探等待外部利空靴子落地

发布时间:2019-08-24 01:06:02 编辑:笔名

期指继续下探 等待外部利空靴子落地

9月以来,期指持续形成温和回落走势。周一,中证500期指再创上市来新低。上证指数方面,距离前低2638点仅一步之遥。从国内基本面看,包括宏观经济、流动性、财政托底、政策面等角度均持续给期指带来利多。当前市场主要担忧因素仍来自于中美贸易摩擦、新兴脆弱经济体金融市场动荡等因素。

等待外部利空靴子落地

当前,导致市场情绪悲观的主要驱动是中美贸易摩擦。由于该因素不确定性较强,导致期指调整时间相应延长。虽然中美可能将再次启动高层谈判,但市场对于2000亿美元的担忧仍在。我们认为,虽然中期贸易摩擦将持续反复,但短期因美国国内对特朗普质疑等因素扰动,贸易摩擦的节奏在接下来一段时期可能会趋缓。

此外,市场普遍预期下周四美联储议息会议将加息一次。近期一些基本面脆弱的新兴经济体汇市“风雨飘摇”,中国香港股市也进入技术面熊市,并通过北向资金流动与市场预期影响A股市场。从历史经验看,一旦美联储加息的靴子阶段性落地,预计新兴经济体股、债、汇市将迎来阶段性喘息期。

市场信心疲弱 对利多不敏感

上周五为止,中国8月实体经济数据、货币信贷数据均公布完毕。从数据来看,得益于地产链条的持续景气,加上社融增量的回升等因素,经济快速下行、乃至断崖式回落的预期被证伪。但是基建投资继续回落,新增表内信贷不及预期,出口稳中有落,在经济预期的方向上,市场仍然难以扭转边际向下的主流预期。因此,经济担忧缓解但悲观预期的修正力度不够,导致基本面对指数反弹的支撑有限。

周一,中国央行开展了2650亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作。由于当天无MLF到期,此举为净投放操作。10天前,央行刚刚续作到期的MLF。央行流动性投放虽然有对冲地方债发行等原因,但无疑也给了市场一颗“定心丸”。据统计,8月财政专项债券发行明显提速,环比增加3197亿元。9月上半月地方债发行规模环比增长逾一成

,一定程度上有助于下半年地方基建的资金扶持,托底经济增长。

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